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东方证券:社融超预期利好地产和银行板块

时间:2019-04-17来源:烟台新闻网

  首先,3月社融超预期主要原因在于第一季度信贷增量创下历史新高,稳增长政策效力有所显现。同时,企业和居民的中长期贷款增速回升,说明实体经济融资需求的改善以及地产的韧性。居民长、短期贷款同比增速双双提高,其中短期贷款新增4294亿元,前值减少2932亿元,去年同期2032亿元,同比增长110%以上,规模为有该数据统计以来最高,新增中长期贷款4605亿元,去年同期3770亿元,同比增长22%,治疗癫痫病能用药物治好吗?与部分城市地产销售回暖有关;企业短期贷款新增3101亿元,去年同期829亿元,同比增长274%,中长期贷款6573亿元,前值5127亿元,同比42%。过去几个月中,企业中长期贷款增速(剔除春节月份)从去年10月的-40%开始逐步收窄,目前已连续2个月为正,说明实体经济融资需求的改善。

  由于融资信贷数据是盈利基本面的先行指标,因此我们继续维持2019年下半年开始,微观企业盈利有哪些好的治疗癫痫病方法基本面和宏观就经济基本面有望出现企稳改善的观点。

  其次,社融和信贷增速超预期对于地产和银行板块来说,是一个积极的信号。从3月新增信贷结构来看,居民部门新增中长期贷款4605亿元,去年同期3770亿元,同比增长22%。基本上印证了3月以来一线城市地产销售数据回暖的局面。2019年一季度新增信贷创下2010年第一季度以来的新高,持续放量,同时一季度以来部分股份制银行息差也有相对请问药物能很好的为患者治疗癫痫吗?走阔的情况,因此整体银行板块一季度业绩相对有望保持稳健。

  再次,本轮“宽信用”和社融回升对于民营企业、科技创新类企业的边际效应有望更大。主要原因在于:第一,2018年下半年以来支持民营企业融资的政策基调非常明确。第二,2019年2万亿减税降费政策将极大提升中小企业的现金流情况。第三,创业板一季度业绩预告已发布,剔除温氏股份和乐视网之后,2019年第一季度净利润增速已收窄至个商丘市第二人民医院癫痫科好不好位数负增长,基本面依然处于反转复苏的通道中。第四,产业政策方面,今年科创板的加速推进将极大提升科技创新领域的政策支持力度。

  最后,配置上二季度要在把握确定性的基础上,布局下半年。二季度确定性较高的方向,除了上述的地产和银行以外,主要为农林牧渔、食品、商贸零售等消费板块。下半年布局方向主要为科技创新成长股、顺周期的汽车和需求有望先行复苏的中游设备制造。

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